第四五八章 伞型信托（2/3）
领**沉默了片刻，说道，“你是说在降低杠杆率上做文章，是这样的吗？”
作为正儿八经的经济学博士，领**对资本市场也不陌生。项会长只是开了个头，他就能想到了大概。
“对，就是在杠杆率上做文章。”
项会长激动地说道，“根据我们的调查，场外的配资市场越来越生动，资金运用的杠杆率也越来越高，在这种情况下我们需要首先对这些风险性高的资金出手，夯实股市的基础才干够让股市持续地上涨下往，否则一旦崩盘的话造成的成果将不堪假想。”
“我初步的打算是对两融的业务以及伞型信托进行规范化的治理，在调控股市的同时进一步减低杠杆率，最大化地开释系统性的风险。信任在收拾之后，股市的资金结构将回调到健康、公道的状态当中。”
“两融的业务我们都不陌生，但是伞型信托是个什么东西？”
领**有些困惑了，忍不住开口问道，“还有，所谓的伞型信托有多大的资金容量，能够对市场造成多大的影响？”
“由于信托账号的特别性，使得它能够投资证券、封闭基金、债券等投资标的，所以相比起普通的股票账号来说，信托账号无疑是有了更多的选择。”
项会长不慌不忙地解释道，“正是有这样的上风，所以证券公司、信托公司和银行才联合起来开发了这样一个结构化证券投资产品。简略点来说，一个信托账号拆分成几个或者几十个虚拟账号，根据这些账号进行分成比例后，再由投资者来认购的投资产品。”
“在全部投资过程当中，主账号只负责监管各个子账号的风险，实际操作的都是子账号。而每个子账号，不仅可以独立地操作，而且还可以进行再融资。这种融资的方法不仅避过了两融的监管请求，而且还能够让更多的资金进场，包含不限于券商所独立供给的融资。这样一来，基础上等同于将其他的资金也卷进到了股市当中。”
“举个例子，现在有一种投资理财产品，本意是为了赚取一部分的利息，是风险厌恶型的资金。但是在银行和券商的共同操作下，这部分资金在神不知鬼不觉之间就进进了股市当中。在名义上他们是优先投资者，投资的资金和利息是有保障的，但实际上这部分资金是作为资金进进了股市，成为别人融资的一部分。”
“根据我们的调查，这部分的杠杆远远超过市场合供给的融资所限。一般来说，我们对券商的请求是融资的杠杆不能超过二，但是对于伞型信托来说，一般的杠杆是三点五，还能更高的能够达到四甚至是五，只要两个涨停或者跌停，这部分资金就能赚一倍的利润或者是全部赔光。”
“相比起其他的资金来说，这部分的资金非常危险，而且金额宏大。一旦涌现风险的话，甚至连信托公司都要赔进往。在此之前我们做过摸底调查，全部配资的市场大约在五千亿国民币左右，一旦产生风险的话能够牵扯到的资金可能超过万亿，而相当一部分的信托公司将彻底卷进往，大面积破产不是危言耸听。”
“这么大的风险？”
饶是见多识广，但听到相干的数字之后，领**也忍不住倒吸了一口冷气，“按照你的说法，所谓的伞型信托就是利用一个母账号带动数个子账号，并且利用处外融资的方法进行高杠杆的操作，是这样的吧？”
“不错！”
项会长不假思索地点了点头，随后补充道，“这部分资金目前是市场最畅销，也是最危险的资金。假如股市产生下跌，只需要两个跌停板，抛售的狂潮就会立即形成，到时候数以千亿的股本被抛售出来，很有可能引起全部市场的崩盘。”
“目前对这部分资金的整治，有什么问题吗？”
全场没有一个人说话，大家都沉浸在项会长描写的场景当中，其中不少人的脸色悄然产生了变更。半晌之后，领**才悠悠地长出一口吻，问道，“现在看来，对这部分资金的整治，已经达到了刻不容缓的地步。项会长，针对这部分的资金整治，要尽快拿出可行的措施来！”
“这并不是我们一个部分的事。”
项会长双手一摊，眼睛却不由自主地瞟向了另外两名同事，“除了证券部分外，还有银行部分和信托部分。假如想要彻底整治的话，就需要三个部分的通力合作！”
“金行长、周会长，你们那里有什么问题吗？”
领**的眼力变得凌厉起来，朝着另外两名相干部分的负责人看了一眼后，淡淡地说道，“真是没有想到，事情竟然严重到这样的地步。”
周会长是信托监管协会的会长，一个五十多岁的中年人，梳着一个油光可鉴的大背头，全身高低散发着浓浓的上位者气味，不过听到领**的感叹之后，他立即弓腰答复道：“没有问题，我们会立即配合证券市场进行排地自查，保证该封闭的封闭，该查封的查封。”
“我们这边也没有问题，银行业会全力配合证券监管部分展开对伞型信托的检查工作，力争在最短的时间让市场资金恢复到健康的程度！”
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